中信银行在为客户提供综合融资方面也力推“商行+投行”的联动模式。在背靠中信集团全牌照金控集团的背景下，该行目前形成了“商行+投行、表内+表外、本币+外币、境内+境外、本行+子公司”五位一体的融资体系。

    同样，平安银行、华夏银行等银行也在不断探索“商行+投行”的发展模式，尤其是在科创型企业融资上的应用较多。

    “由于企业成长到上市的时间会比较长，银行投商联动运作的周期也较信贷业务更长。但是，一旦进入了收获期，项目收益对于银行的利润贡献也会非常大。”上述股份行人士表示。

    提升盈利

    “银行‘商行+投行’的业务有一定的适用范围，通常聚焦在新能源、碳中和、高新技术等一些新经济产业。这些产业中的企业成长性更高，政策也鼓励企业上市做强做大，项目成功的可能性更高。”一家券商分析师认为。

    该券商分析师表示，银行在与券商、私募等机构合作中，权益投资不是银行的目的，而是作为一种风险补偿手段。“多数科创企业在融资时缺少抵押等硬资产，银行的跟贷是用投行的思维做债权业务，风险和收益是不匹配的，这需要通过其他的方式补偿。”

    记者了解到，目前银行通过“商行+投行”模式参与企业综合融资有多种方式：一种是投贷联动的方式，以财务顾问为主要身份参与跟贷，筛选优质信贷客户将其推荐合作的私募或风投机构，银行在其中仅起到牵线搭桥作用，不直接承担资产风险，这种方式银行看中的是企业的沉淀资金，以及托管费用等基础收益。

    另一种则是认股权贷款模式，使得银行在助力企业上市的过程中，能通过合作机构代持的方式获取股权溢价。当被投资的企业通过上市或者并购、股权转让等方式实现股权的价值增值时，代理私募或风投机构可以代表银行抛售或者转让所持有的认股权份额，再将获得的收益分配给银行。同时，银行也能够通过非银子公司或合作基金对企业进行股权直投。

    “股权的投资风险要比债权的风险大很多，这也意味着银行需要对风险有很强的把控能力。”上述券商分析师认为，目前银行总体的权益投资规模并不大。“一家企业上市周期可能会长达5～8年，甚至还有不能顺利上市的可能，权益类投资的退出就会成问题。”

    但是，他也表示：“在客户需求多样化的背景下，市场直接融资的占比会逐步提升，商投联动将是银行业务发展的一个趋势。从如今的效果看，这种模式带动银行非息收入的作用很强，并有助于银行增强市场竞争力。”

    “目前银行的息差收窄，信贷规模的扩张则受到种种条件制约。股份行和中小银行加强了与券商、私募等机构的合作，是有利于提升盈利能力的。然而，银行的资产安全是底线，也不能过度地介入到权益类投资中，这既不是银行擅长的业务，风险也并不好评估。”一家国有大行对公负责人称。